Un nuevo fantasma recorre Europa: el fantasma de la deflación salarial generalizada. Esta situación es también el producto de las políticas de austeridad desarrolladas tras el rescate de los bancos (indispensable, pero realizado sin ninguna contrapartida) por los Estados, tras la crisis de 2008. Frente a esta amenaza, ¿de qué márgenes de maniobra disponen las instituciones europeas? Según Lordon, no hay ninguno y por razones que describe con precisión.

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